Commento del Direttore - Primo semestre 2023

25.07.2023

Anche questa volta apriamo con una buona notizia: i rendimenti delle linee di investimento di Laborfonds da inizio anno al 30 giugno 2023 sono tutti positivi.

Alla fine del primo semestre 2023 la linea Dinamica ha recuperato circa la metà delle perdite del 2022.

Rendimenti da inizio anno al 30.06.2023 o Linea Dinamica: + 6,27% o Linea Bilanciata: + 3,62% o Linea Prudente Etica: + 3,62% o Linea Garantita: + 0,91%

	Valori MTD Month To Date – da inizio mese Il valore di ogni colonna prende in considerazione l'andamento del singolo mese. Es.: come ha reagito la linea Garantita nel mese di gennaio 2023? Come ha reagito nel mese di febbraio?
	Valori YTD Year To Date – da inizio anno Il valore rappresentato dalle linee colorate prende in considerazione l'andamento "cumulato" della linea dall'inizio dell'anno. Es: considerando i mesi di gennaio, febbraio e marzo, qual è la situazione della Linea Dinamica?

Ulteriori dettagli sull’andamento dei singoli comparti sono disponibili nella sezione Gestione finanziaria e negli Approfondimenti.

È quindi giunto il momento di cantare vittoria?

Certo, fa sempre piacere commentare dei dati di rendimento positivi: occorre però mantenere calma e sangue freddo proprio come quando, un anno fa, questi dati erano negativi. L’investimento previdenziale deve essere infatti valutato in un orizzonte temporale di lungo periodo (se non si ha questa prospettiva, è meglio posizionarsi sulle linee più prudenti, a partire dalla Garantita) e in tale ottica il risultato di un singolo semestre – positivo o negativo che sia – non è particolarmente significativo.

Nello specifico, nel primo semestre 2023 l’inflazione è scesa ma più lentamente del previsto ed è rimasta su livelli superiori rispetto a quelli auspicati delle Banche Centrali; inoltre, questa discesa è stata legata prevalentemente alla riduzione dei prezzi dell’energia, soprattutto in Europa, mentre le componenti “core” sono rimaste più elevate del previsto.

Nonostante tutto, per certi versi anche sorprendentemente, i mercati azionari nel semestre hanno registrato rendimenti positivi superando anche la crisi del settore bancario che aveva messo pressione nel primo trimestre. In ogni caso, vogliamo sottolinearlo, i rendimenti dei nostri comparti nel periodo sono tornati a superare il tasso di rivalutazione del TFR (che è stato di poco superiore all’1% lordo).

La situazione che abbiamo di fronte nei prossimi mesi presenta ancora alcuni profili di incertezza non solo in relazione ai rischi di una possibile recessione legata al protrarsi della stretta creditizia (che oggi appare più vicina al suo apice: i dati pubblicati sulla discesa dell’inflazione a fine giugno iniziano ad andare nella direzione giusta anche per il “carrello della spesa”) ma anche ad uno scenario geopolitico che mostra numerose incognite, a partire dalla situazione di guerra in Ucraina.

Continueremo a tenere monitorata la situazione, come sempre, in stretto contatto con i nostri Gestori delegati e l’Advisor finanziario, pronti ad intervenire quando necessario per tutelare al meglio possibile l’investimento previdenziale degli aderenti a Laborfonds.

Sono anche allo studio nuove iniziative di investimento, in particolare nel settore dei cosiddetti fondi alternativi che hanno performato bene negli anni passati, compreso il 2022.

Patrimonio delle linee al 30.06.2023

Anche nel primo semestre 2023 è continuata la tendenza di crescita delle iscrizioni a Laborfonds (quasi 4.000 nuove adesioni per un + 7,6% rispetto allo stesso periodo del 2022) e delle contribuzioni (oltre 170 milioni di Euro, + 9,1%): il numero totale degli aderenti ha superato quota 136.000, quasi 2.000 in più rispetto a fine 2022.

Questi dati sono il segno concreto del vostro apprezzamento sull’operato di chi, a vario titolo (dagli Organi di amministrazione e controllo del Fondo alla struttura operativa), lavora quotidianamente per Laborfonds. Questo apprezzamento costituisce una fonte di soddisfazione e di stimolo a proseguire con lo stesso impegno:

vi ringraziamo di cuore ancora una volta per la fiducia che continuate, in numero crescente, ad accordarci.

Segnaliamo infine che è stata rinnovata, con effetto dal 1° luglio 2023, la convenzione di gestione della Linea Prudente Etica con Allianz Global Investors GMBH. Leggi la News dedicata